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  • Revue n° 749 Avril 2012
  • La guerre des monnaies n’aura pas lieu 

La guerre des monnaies n’aura pas lieu 

Michel Jameux, « La guerre des monnaies n’aura pas lieu   » Revue n° 749 Avril 2012 - p. 95-103

Ce sont souvent des aspects techniques voire théoriques qui viennent réguler les tensions monétaires. Elles laissent le consommateur perplexe. En réalité, ce sont des rapports de force sous-jacents qui conditionnent les ajustements des marchés, conduisent à un état métastable et invitent les puissances émergentes à de nouvelles responsabilités.

Décembre 2011

La débâcle du mark en 1923 venant après la mise à sac par les vainqueurs du potentiel économique du vaincu, déménagement partiel de son outil industriel, paiement de réparations en milliards de marks-or, est un cas d’école qui donne la mesure des risques que les dysfonctionnements d’une économie, ici exogènes, font courir à sa monnaie.

Pour que le change entre des monnaies convertibles soit stable, il faut que les taux d’intérêts le soient. Pour que cette double stabilité perdure, il faut que les flux d’épargne restent partout positifs. L’épargne n’est jamais passive. Cette situation a existé après 1880 pendant la « première mondialisation » que la guerre de 1914 allait interrompre. Elle reposait sur un triptyque : l’or comme étalon, la livre sterling comme monnaie d’échange et de réserve, la City de Londres comme régulatrice de la liquidité internationale : un monde de gentlemen. La conjoncture y contribua par le progrès des techniques, l’industrialisation, le développement des transports mais surtout par une coïncidence heureuse entre les mouvements de capitaux et la migration massive de main-d’œuvre vers les nouveaux mondes.

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Plan de l'article

L’« escarmouche » des monnaies

Un consommateur perplexe

Les fins et les moyens

Une polarisation financière exclusive

Le statut du dollar paralyse l’ajustement

Un état métastable

La baisse inéluctable du dollar

Demain qui gouvernera le monde ?

 
 

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La Revue Défense Nationale est éditée par le Comité d’études de défense nationale (association loi de 1901)

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